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2.6%还是3.0%?新老债王隔空辩论美债牛市“死亡点”

发布时间:2017-01-11来源方式:爱汇货币 www.ihui.com


  对于美国债市走向,新老债王都认为牛市难以持续,但是关于牛市何时终结观点不一。而昨天二人同日发表的观点,就这一分歧做了一场隔空辩论。

  “老债王”、Janus Capital基金经理格罗斯认为,10年期美债收益率是否突破2.6%,是2017年投资者最应关心的问题,如果这一点位被突破那就意味着债市熊市的到来。

  格罗斯在昨日发布的月度投资展望中称,市场应密切关注2.6%关口,这比道指突破20000点、油价涨破60美元关口、欧元兑美元平价都重要得多。他表示:

  对于10年期美债来说,理性的结论应该是这样的:特朗普任期的第一年内,收益率将不可避免地走高。但是,大量干扰因素导致这个结论变的模糊。

  当基本面让人困惑时,技术指标可能就更加可靠,这也是判断长达30年下行趋势未来走向的关键。从下图可见,大多数人都能看到10年期美债收益率自1980年代初以来持续下行,速度也非常线性。

  

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  格罗斯认为,如今10年期美债这种下行趋势有被打破的风险,一旦收益率突破2.6%,那么债市熊市就开始了,对于2017年的利率水平以及股市来说这也是至关重要的。他称:

  尽管2.55%~2.60%是当前这一趋势线的上限,过去几周它也曾维持这一水平并偶尔下调约15个基点,但是如果向上突破2.6%——如果收益率超过2.6%,那么债市熊市就开始了。

  而“新债王”、DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach则认为,美国债市进入熊市的关键点是10年期美债收益率突破3%,而非格罗斯所说的2.6%。

  Gundlach在昨日举行的每年一度的Just Markets网络直播中称,2017年市场需要关注的是10年期美债收益率是否突破3%,“如果突破3%,那就意味着债市牛市要拜拜,需要安息了。”

  Gundlach认为,从技术指标来看,10年期美债3%的水平是债市牛市的“死亡点”,而非2.6%。他称,3%或者更高的水平“将对公司债以及垃圾债的流动性带来真正的冲击”。